使用 Fibonacci 预判比特币本轮大牛市顶部价格
本文利用斐波那契扩展线来预测比特币第四次减半后的牛市顶点，需要指出的是技术分析是以概率来分析行情的，所以到了牛市后期我们还应叠加其它方法手段来验证行情的走势，以增加胜算。
联结一段走势的高低点，用斐波那契扩展线可以勾勒出预期的行情扩展位置，38.2%的整数 (1.2.3....）倍位置比较重要。
复盘比特币历次牛市，币价分别在 41.618%、18.618%、3.618%扩展位遇阻见顶。
结合斐波那契扩展线以及以太坊、黄金、白银市值比较，我们预期比特币本轮牛市极大概率在$10.2w 见顶，触及$15.6w 的概率很小。
一、斐波那契扩展线
本节先普及斐波那契扩展线的基本用法。
斐波那契线是 K 线技术分析中较为广泛的测算预期走势和支阻位的方法，其中斐波那契回调线用于寻找回调浪的终点走势，先前的报告 《押注历史规律——大饼小牛 见顶则空》 详细讨论了该方法；另一种是斐波那契扩展线，主要用于寻找未来的目标价位，可以帮助我们测算潜在的顺势目标位。
斐波那契扩展线，是对顶底区间往外扩展，增加 138.2%、161.8%和 261.8%等重要的关键位。
我们举例说明，如下图所示，大家肉眼可辨识的能捕捉到 2022/11/21 的最低点和 2023/02/21 的波段高点，我们对取这两个点画出斐波那契扩展线，那么币价上方就依次出现了 1.618、2.618、3.618 等潜在的目标阻力位。
图 1 来源：TradingView
实际上不难发现，当后市比特币价格反弹至 1.618 即$31295.14 位置时，受到显著的压力而产生了回调。
当然，利用斐波那契扩展位寻找到的目标价位，并不意味着行情走到此处一定会反转，上图在 1.618 附近徘徊蓄力后就再次上攻了，所以需要结合基本面、形态分析和进出场策略等灵活应对。
二、历史复盘：比特币的数学顶点
首先来看 2011/06/06 到 2011/11/14 这段熊市（严格来说，这段熊市只有半年，与后面的 1 年期熊市的时间幅度不吻合，但这里仅做技术回溯），我们画出斐波那契扩展线进行复盘，发现 2015/12/02 创出了本轮牛市顶部最高，刚好与 41.618%的扩展位吻合。
图 2 来源：TradingView
我们这里先把 41.618 这个数值做下记录，后面有用处。
第一轮完整的熊市出现在 2013/12/02 到 2015/01/12，我们取该轮熊市高低点得到斐波那契扩展线，如图可以发现在 2017/12/11 的牛市顶部刚好触及到了 18.618 的位置。
图 3 来源：TradingView
紧接着，第二轮完整的熊市运行时间是 2017/12/11 到 2018/12/10，同样画出斐波那契扩展线。
如下图所示，如果说前几轮牛市涨幅过大导致斐波那契扩展线较为紧密而显得我们捕捉顶点有些“打哪指哪”的企图的话，那么后市随着币价涨幅减缓，这种问题就很容易得到证伪了。
从下图不难发现，币价两次受阻于 3.618 的$63399.34 位置，这一数值距最高点$69000，仅相差 8.8%。
图 4 来源：TradingView
最后我们来描绘下第四次减半后比特币价格的潜在目标区间。
同样找到最近这次熊市的时间区间，即 2021/11/08 至 2022/11/21，斐波那契扩展线显示上方 1.618、2.618、3.618 的价位分别是$10.2w、$15.6w、$20.9w。
图 5 来源：TradingView
三、大猜想：$10w? $15w？
我们在第二部分复盘了历次比特币牛市顶点与斐波那契扩展线的精准重合效果，呈现了一种数学上的美感。
历次牛市的斐波那契扩展位依次是 41.618、18.618、3.618。
假设比特币随着市值的不断增加而增速不会有所突变剧增，那么按照上述斐波那契扩展位递减的规律来说，2024-2025 的第四次减半牛市的涨幅应在 1.618 或 2.618，最高不超过 3.618。
但这个范围还是有些宽泛，不太能指导我们高抛兑现，于是我们这里换一个思路来进行侧面验证。
以太坊在 2018/01/08 到 2018/12/10 跟随比特币下跌步入熊市，我们对以太坊画出斐波那契扩展线，如图 6 所示，可以看到 2021 年牛市顶点在 3.618（$4926.40) 精准受阻下调。
图 6 来源：TradingView
根据以往的经验来看，以太坊的每轮牛市涨幅都会超过比特币，且二者随着市值的不断增加，涨幅呈现边际递减的效果。
假设在 2024-2025 年市场继续沿袭该规律，那么以太坊则应该是在 2.618（$1.132w）的位置见顶，极端情况下是最高 3.618 (1.531w）。
图 7 来源：TradingView
由此，我们继续进行推算。以太坊在本轮牛市将最高涨至 2.618（$1.132w）附近，与此同时比特币会在 1.618（$10.2w）附近见顶；非常乐观的情况是以太坊在 3.618 ($1.531w）、比特币在 2.618（$15.6w）见顶。
个人偏向于比特币在 1.618（$10.2w）的顶部预期，这是符合过往比特币涨幅缩小，并且从以太坊涨幅侧面来验证的逻辑脉络，另外从横向对比来看，比特币目前的市值与白银仅有 20%的差距，占黄金总市值的 7.37%，如果涨至 2.618（$15.6w），那么可能就会达到黄金的 22%，这样从直觉来看是似乎有些过高了。
图 8 来源：8marketcap.com（数据截至 2024/02/26)
综上，我们利用斐波那契扩展线推导认为 2024-2025 牛市，比特币顶部将达到$10.2w 附近，小概率乐观看$15.6w，当然届时我们也将参考其它要素（如基差率、ETF 资金流向等）做出更为细致的追踪预判。
欢迎大家批评指正。
